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行業(yè)新聞
鋼鐵期貨弱勢折射行業(yè)困局
在供需關(guān)系發(fā)生根本轉(zhuǎn)變之前，弱勢運(yùn)行仍是鋼市中期走勢的主格調(diào)。預(yù)計2012年“銀十”期間螺紋期價重心仍將逐步上移，目標(biāo)位暫看至4000點(diǎn)，而后隨著天需求淡季來臨，下方目標(biāo)位3000點(diǎn)。
宏觀環(huán)境謹(jǐn)慎樂觀市場情緒有望回暖
美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策（QE3），美元指數(shù)短期反彈后仍有下行空間。美聯(lián)儲9月14日凌晨公布利率決議宣布，推出QE3。與前兩次不同，此次實(shí)施的是未限量、未限期的開放式QE，因此，更具想象空間。這次推出的QE3是金融危機(jī)以來美聯(lián)儲最重要的一次政策轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲第一次將政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)聯(lián)起來，并承諾不成功不會改變政策。QE3的推出是大宗商品的重大利好，預(yù)計美元指數(shù)在短期大幅下跌之后面臨較大反彈動力，反彈結(jié)束后仍有繼續(xù)下行的空間。
歐央行啟動“直接貨幣交易”（OMT）計劃，歐元區(qū)樂觀因子增多。歐債危機(jī)依然影響著歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而拖累全球經(jīng)濟(jì)。歐銀計劃啟動名為OMT的計劃，針對歐元區(qū)二級國債市場進(jìn)行無限量沖銷式的國債購買，購買對象主要為到期期限在3年以下的國債。歐銀計劃是否能順利實(shí)施成為投資者接下來重點(diǎn)關(guān)注的問題。而受制于德國方面對歐央行過多參與歐債危機(jī)救助行動的反對與擔(dān)憂以及OMT計劃啟動的嚴(yán)格條件，該計劃的問世距離實(shí)際付諸實(shí)施仍有諸多障礙，OMT計劃對市場的安撫作用也很可能因該計劃長期引而不發(fā)而逐漸消退，投資者對歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
中國9月匯豐制造業(yè)PMI與上月持平，降幅企穩(wěn)。中國9月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值47.8，8月份匯豐PMI終值為47.6，連續(xù)11個月處在50榮枯線下方，國內(nèi)制造業(yè)增速依舊放緩，不過降幅開始企穩(wěn)。隨著生產(chǎn)旺季的到來以及國家一系列“穩(wěn)外需”政策的到位實(shí)施，我們有理由預(yù)計，PMI可能在第四季度中持續(xù)緩慢回升，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐步企穩(wěn)。
宏觀環(huán)境謹(jǐn)慎樂觀，再加上適逢國內(nèi)基建投資小旺季，基本金屬板塊集體拉升，螺紋期價亦有望跟隨外圍工業(yè)品不斷走強(qiáng)。
原材料成本深度回調(diào)成本支撐作用大幅減弱
鐵礦石價格大幅下滑后企穩(wěn)
后市仍有下行空間
目前，鐵礦石在鋼材成本占比40%左右，其價格走勢將直接影響鋼材價格。鋼鐵行業(yè)是我國支柱性產(chǎn)業(yè)之一，隨著我國工業(yè)化進(jìn)程和城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，國內(nèi)鋼鐵消費(fèi)快速增長，快速增長的鋼鐵產(chǎn)量和鋼鐵消費(fèi)水平帶來的是鐵礦石需求不斷上漲。目前國產(chǎn)鐵礦石開采難度大，礦產(chǎn)品位多低于30%，不能滿足國內(nèi)需求，必須通過大量進(jìn)口國外優(yōu)質(zhì)鐵礦石來滿足生產(chǎn)。
24日，據(jù)最新統(tǒng)計，全國34個港口鐵礦石庫存10545萬噸，分國別來看，澳礦4170萬噸，巴西礦2713萬噸，印度1240萬噸。港口鐵礦石庫存總量依然呈現(xiàn)緩慢小幅增加態(tài)勢。
2012年7月以來，進(jìn)口礦價格呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢，一度跌至9月初的88美元/噸，跌幅達(dá)24.1%。鐵礦石行業(yè)盈利大幅萎縮，9月初，世界最大鐵礦石供應(yīng)商巴西淡水河谷為保現(xiàn)金流不得不賣船自救，而第四大礦商FMG則為節(jié)省成本推遲旗下一大型鐵礦開發(fā)，并計劃裁員，其余礦商和機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)了對未來價格的預(yù)期。
全球最大礦商必和必拓首席商務(wù)官AlbertoCalderon9月26日在澳大利亞堪培拉出席一個會議時稱，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一個階段正趨于結(jié)束，鐵礦石需求已放緩一半。同時他指出，過去十年中，中國對鐵礦石有著巨大需求，且鋼鐵行業(yè)并未發(fā)展成熟，這一階段已經(jīng)不會重現(xiàn)了，預(yù)計未來鐵礦石利潤仍將可觀，但不會再出現(xiàn)因短缺而造成的超高定價了。FMG高管曾表示，預(yù)期鐵礦石價格將會出現(xiàn)劇烈下跌，在中國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)增長之前，礦價不會出現(xiàn)反彈。受累于實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎縮，國內(nèi)需求疲弱，進(jìn)口鐵礦石價格仍有進(jìn)一步下降空間。
總體而言，鐵礦石港口庫存屢創(chuàng)新高，價格仍有進(jìn)一步下修的空間，我們預(yù)計中長期內(nèi)依然存在下行的空間，對鋼價的成本支撐作用減弱。
成本和需求雙重擠壓短暫利好難解行業(yè)困局
目前焦炭市場的主要矛盾點(diǎn)在于產(chǎn)能過剩與焦化企業(yè)限產(chǎn)并存。2012年焦炭產(chǎn)量依然呈增加態(tài)勢，增幅由原來的兩位數(shù)變成個位數(shù)。國內(nèi)鋼鐵市場低迷，為穩(wěn)定價格，限產(chǎn)和減產(chǎn)成主流，焦炭產(chǎn)量微